鋁行業(yè)作為國家戰(zhàn)略級基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其核心產(chǎn)品氧化鋁與原鋁是支撐國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵原材料，廣泛滲透于機(jī)電制造、電力能源、航空航天、船舶汽車、包裝建筑、交通運(yùn)輸及日用消費等眾多領(lǐng)域。我國作為全球鋁產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者，既是大生產(chǎn)國也是核心消費市場，鋁行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)著不可替代的支柱地位。
01相關(guān)政策
2025年上半年，國家出臺了《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案(2025-2027年)》《關(guān)于深入推進(jìn)工業(yè)和信息化綠色低碳標(biāo)準(zhǔn)化工作的實施方案》《關(guān)于有序推動綠電直連發(fā)展有關(guān)事項的通知》《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)工作方案》以及《赤泥綜合利用行動方案》等一系列政策文件，持續(xù)推動鋁行業(yè)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。其中，《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案(2025-2027年)》明確提出，到2027年，鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平明顯提升：原料保障方面，力爭國內(nèi)鋁土礦資源量增長3%-5%，再生鋁產(chǎn)量1,500萬噸以上;產(chǎn)業(yè)布局方面，鋁加工產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)水平進(jìn)一步提升，電解鋁行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比提升至30%以上，清潔能源使用比例30%以上，新增赤泥的資源綜合利用率15%以上;技術(shù)創(chuàng)新方面，突破一批低碳冶煉、精密加工等關(guān)鍵技術(shù)和高端新材料，培育鋁消費新增長點。
02鋁土礦市場
2025年上半年，國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)維持穩(wěn)定，海外鋁土礦供應(yīng)同比出現(xiàn)較大增長，疊加全球氧化鋁價格高位回調(diào)，進(jìn)口鋁土礦價格下行。雖然二季度海外鋁土礦價格受政策擾動有所反彈，但受制于全球市場整體供應(yīng)寬松及需求增長有限，進(jìn)口鋁土礦價格呈現(xiàn)弱勢震蕩。
來源：中鋁集團(tuán)
2025年上半年，中國鋁土礦進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，進(jìn)口1.03億噸，同比增長33.6%，其中，自幾內(nèi)亞進(jìn)口7,967萬噸，同比增長41.3%，占總進(jìn)口量的77.2%;自澳大利亞進(jìn)口1,648萬噸，同比下降7.1%，占總進(jìn)口量的16.0%;其它進(jìn)口國主要包括土耳其、馬來西亞、圭亞那、老撾等。
下半年國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)預(yù)計保持穩(wěn)定，進(jìn)口鋁土礦在需求帶動下或有所攀升。在沒有突發(fā)事件擾動情況下，下半年中國鋁土礦進(jìn)口量有望維持高位，預(yù)計進(jìn)口鋁土礦價格將呈現(xiàn)窄幅波動態(tài)勢。
03氧化鋁市場
2025年上半年，國內(nèi)氧化鋁價格呈現(xiàn)階段性調(diào)整態(tài)勢。年初以來，國內(nèi)氧化鋁行業(yè)保持高位開工水平，新增產(chǎn)能有序釋放，供應(yīng)端處于良性擴(kuò)張周期，疊加庫存的合理累積，市場供需關(guān)系的動態(tài)平衡推動價格進(jìn)入理性回調(diào)階段。進(jìn)入5月，隨著部分氧化鋁企業(yè)根據(jù)市場形勢優(yōu)化生產(chǎn)節(jié)奏、階段性調(diào)整產(chǎn)量，市場供應(yīng)增量得到合理調(diào)控，同時幾內(nèi)亞礦權(quán)事件帶來的原料端不確定性，為市場注入階段性活力，國內(nèi)氧化鋁價格順勢迎來回升反彈，展現(xiàn)出市場自我調(diào)節(jié)的靈活韌性。2025年上半年國內(nèi)氧化鋁均價為3,495元/噸左右，較去年同期相比上漲約3%。
數(shù)據(jù)來源：阿拉丁
進(jìn)出口方面，上半年中國氧化鋁呈現(xiàn)凈出口格局，
消化了部分國內(nèi)供應(yīng)壓力，累計出口氧化鋁134萬噸，同比增長65.7%;凈出口達(dá)到107.5萬噸。
2025年下半年，隨著氧化鋁行業(yè)成本企穩(wěn)，利潤逐步修復(fù)，預(yù)計供應(yīng)量較上半年或小幅抬升;同期需求或有小幅增長，預(yù)計價格將回歸基本面，行業(yè)整體供求關(guān)系保持穩(wěn)定。
04原鋁市場
2025年上半年鋁價整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。1月份以來，受海外關(guān)稅政策擾動，全球鋁供給鏈不確定性增加，且下游鋁加工企業(yè)需求逐步回暖，推動鋁價攀升。進(jìn)入4月份，美國激進(jìn)關(guān)稅政策擾動全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，市場恐慌和悲觀情緒蔓延，對鋁價形成有效壓制。后續(xù)，隨著全球貿(mào)易環(huán)境逐步趨穩(wěn)，良好消費基礎(chǔ)疊加市場庫存持續(xù)下滑，多種因素整體帶動鋁價回升。2025年上半年原鋁均價為20,288元/噸左右，較去年同期相比增加約3%。
數(shù)據(jù)來源：長江有色金屬網(wǎng)
生產(chǎn)方面，2025年上半年，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)總體保持穩(wěn)定，產(chǎn)能利用率維持約98%高位。受益于槽型設(shè)備升級改造以及石墨化陰極等低碳技術(shù)的應(yīng)用擴(kuò)大，中國電解鋁能耗進(jìn)一步降低，全國平均鋁液直流電耗及交流電耗同比分別下降0.4%和0.36%，行業(yè)成本競爭力持續(xù)優(yōu)化，清潔能源使用比例持續(xù)提升。雖然上半年海外電解鋁有部分新建產(chǎn)能投放，但整體規(guī)模有限，對供應(yīng)影響相對較小。需求方面，上半年電網(wǎng)投資、光伏裝機(jī)和新能源車等領(lǐng)域保持增長態(tài)勢，繼續(xù)支撐國內(nèi)鋁消費基本盤。
2025年下半年，全球電解鋁新增產(chǎn)量依然有限，而消費端新能源用鋁增速有望保持穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)端延續(xù)偏緊格局，國內(nèi)外鋁錠庫存或繼續(xù)處于近年低位水平。若市場無突發(fā)風(fēng)險事件沖擊，預(yù)計下半年電解鋁行業(yè)將保持穩(wěn)中向好的運(yùn)行態(tài)勢。
05鋁加工端情況
2025年上半年，鋁加工端保持著一定的發(fā)展韌性，產(chǎn)量穩(wěn)步增長，出口憑借產(chǎn)品競爭力在全球市場占據(jù)一定份額。“新三樣”等新興產(chǎn)業(yè)的崛起，對鋁加工端的帶動作用顯著，推動著加工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。在科技創(chuàng)新方面，全行業(yè)積極推進(jìn)裝備升級和智能化產(chǎn)線建設(shè)，通過技術(shù)創(chuàng)新提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)了在國際市場的競爭力，在一些高端加工領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了突破。面對綠色低碳發(fā)展的全球趨勢，鋁加工企業(yè)積極響應(yīng)“雙碳”目標(biāo)，不斷提升再生原料的利用水平，加大對綠電資源的利用，推進(jìn)生產(chǎn)流程和工藝的綠色轉(zhuǎn)型，廣泛推廣清潔能源的使用，以適應(yīng)國際綠色貿(mào)易規(guī)則，助力整個行業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展?？傮w而言，鋁行業(yè)加工端呈現(xiàn)出供需動態(tài)平衡、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、創(chuàng)新與綠色協(xié)同發(fā)展的良好局面。
參考來源：中國鋁業(yè)2025年半年報、南山鋁業(yè)2025年半年報
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